MotR schreef op 14 september 2020 10:04:
[...]
Een hele goed vraag Buyandhold2020, waarom is een Koers/winst van 35 (te) hoog voor Microsoft?
De verwachting van analysten is dat de komen drie jaar de winst van Microsoft met ongeveer 13% per jaar zal stijgen. Dat zou betekenen dat de winst per aandeel in 2023 rond de $8,30 per aandeel zal liggen. Bij een huidige koers van 204 dollar, zou bij een ongewijzigde prijs de PE ongeveer 25 zijn. Je kunt lang debateren over wat een redelijk PE voor Microsoft zou kunnen zijn maar voor mij is 25 al aan de hoge kant. Een megacap als Microsoft met een marktwaarde van 1500 miljard dollar kan niet tot in het oneidige blijven groeien met 13%. Ik ga daarom uit van een verlaging van de groei na 2023 tot misschien 5 tot 8% per jaar, wat nog steeds heel goed zou zijn.
Voor mij is een redelijk PE voor Microsoft ergens tussen de 20 en 25. En dat is al aan de hoge kant maar reflecteert de hoge kwalitieit van de verdiensten, de AAA balans, de sterke marktpositie en free cashflow. Microsoft is een van de hoogste kwaliteit aandelen in de wereld.
Om nu terug te komen op wat Microsoft nu kopen voor 204 dollar zou betekenen. Dan zou je in 2023, zelfs met drie jaar 13% groei, en de koers blijft op 204, nog steeds een rijkelijk gewaardeerd aandeel met een PE van 25 hebben zonder enige koerswinst. Je zou dus moeten hopen op meer dan 13% groei om een iets hogere koers te rechtvaardigen. Er is dus weinig fundamentele upside over.
Natuurlijk kan de koers ook nog naar 300 of zelfs naar 500 stijgen tussen nu en 2023, en je verkoopt het dan met winst. Maar dan ben je niet meer aan het investeren maar speculeren. Je wacht tot er een “greater fool” langskomt. Dat soort prijzen hebben geen fundamentele onderbouwing.
Dit is mijn analyse maar ik ben benieuwd of er iemand anders een andere analyse heeft obv de fundamentals.
Tot slot: ik ben het eens met je opmerking over Ordina en c/tac.