AEX neemt gas terug
(ABM FN-Dow Jones) De Amsterdamse beurs nam afgelopen week duidelijk gas terug na drie weken van stijgingen. Op een slotstand van 563,95 punten op vrijdag restte voor de AEX op weekbasis een verlies van 1,7 procent. Een week geleden eindigde de hoofdindex nog op 573,80 punten, toen een winst op weekbasis van 0,6 procent.
"Beleggers hebben zich de afgelopen tijd vooral gericht op positieve signalen van bedrijven over hun resultaten en op aantrekkende activiteiten als gevolg van de versoepelingen van de coronamaatregelen. Nieuwe oplevingen van het coronavirus, het weer terugdraaien van de versoepelingen van de maatregelen en de recentelijk weer toenemende spanningen tussen de VS en China hadden niet de voornaamste aandacht", aldus investmentmanager Nathan Levy van ING.
"De aandelenmarkten zijn zeker niet goedkoop in termen van koerswinstverhoudingen. Bovendien hangen er nog aardig wat risico's boven de markt. Wij denken daarom ook dat we eerder zijwaartse bewegingen zullen zien dan dat de stijging verder zal doorzetten", aldus de marktkenner.
Richting het eind van de week domineerde vooral de dreigende escalatie tussen Washington en Beijing met het sluiten van Amerikaanse en Chinese consulaten over en weer. De VS zijn vooral ontstemd over de manier waarop China de corona-uitbraak heeft aangepakt en voor de Amerikaanse president Trump is dit een afleidingsmanoeuvre richting de presidentsverkiezingen omdat hij er in eigen land maar niet in slaagt om de corona-uitbraak onder controle te krijgen.
"De mark begint steeds beter door te krijgen dat het geen handelsconflict is, maar een nieuwe Koude Oorlog tussen twee grootmachten", aldus analist Stefan Koopman van Rabobank.
Volgens de analist van Rabobank wordt het de markt steeds duidelijker dat dit een langdurig conflict zal worden, en niet één die louter het gevolg is van een wispelturige president. Ook als Joe Biden de verkiezingen wint, zullen Washington en Beijing met de koppen tegen elkaar staan.
"En dat zie je nu ingeprijsd worden", aldus Koopman.
Aanvankelijk trokken de aandelenmarkten zich deze week op aan het nieuws dat het vaccin tegen Covid-19 dat AstraZeneca samen met de Universiteit van Oxford ontwikkelt, eerste positieve resultaten laat zien. Ook twee andere bedrijven die aan een coronavaccin werken, BioNTech en Pfizer, maakten deze week bekend dat hun kandidaatmiddel na toediening een hoog niveau aan antistoffen laat zien.
De financiële markten hebben hun hoop gevestigd op een coronavaccin dat snel beschikbaar komt, zeker nu het aantal Covid-19 gevallen in bepaalde delen van Europa weer oplaait en in de VS momenteel dagelijks 60.000 tot 70.000 gevallen worden geregistreerd.
"De financiële markten wegen de economische gegevens af tegen de verslechterende cijfers over het aantal Covid-19-besmettingen", aldus hoofdeconoom Luc Aben van Van Lanschot Kempen. "Beiden hebben een V-achtig verloop. Voor de economie is dat mooi: een snelle daling maar ook een snel herstel. Voor het virus is dat vanzelfsprekend slecht. Het aantal besmettingen loopt nu weer snel op. In Europa overheerst vooralsnog de ‘economische V’. Maar de situatie in de VS met veel nieuwe besmettingen blijft zorgen baren", volgens de econoom van Van Lanschot Kempen.
Ook is de hoop gevestigd op nieuwe stimuleringsmaatregelen in de VS die de economie moeten ondersteunen. "De Amerikaanse economie en aandelenmarkten raken verslaafd aan stimuleringsmaatregelen en raken te afhankelijk van monetaire stimuleringen en overheidssteun", aldus marktanalist Naeem Aslam van AvaTrade. "Zolang die stimuleringsmaatregelen er komen, zullen beleggers klaarstaan om de aandelenmarkten hoger te zetten", zo denkt Aslam. "Desondanks zijn critici niet blij met de huidige stand van zaken en geloven niet in deze rally." Dit is volgens de marktkenner bijvoorbeeld terug te zien in de forse stijging van de de goudprijs.
Akkoord over coronafonds EU
Daar waar de markten wachten op nieuwe overheidsstimulering in Amerika, gaf de Europese Unie deze week alvast het goede voorbeeld door een akkoord over een coronaherstelfonds te sluiten. Daar was overigens wel een marathonoverleg van vier dagen voor nodig.
De EU zal tot 750 miljard euro mogen lenen op de kapitaalmarkten en dit bedrag louter inzetten voor de gevolgen van de coronacrisis. Daarvan is 360 miljard euro voor leningen en 390 miljard euro voor subsidies. De lidstaten zullen ook een herstelplan samenstellen en aangeven welke hervormingen zij gaan doorvoeren.
Verder is er een begroting overeengekomen voor zeven jaar voor een bedrag van 1.074,3 miljard euro. Verschillende landen, waaronder Nederland, krijgen een korting op hun bijdragen.
Het Europees akkoord is een "big deal" voor de lidstaten. Voor het eerst zullen de lidstaten samen geld lenen, aldus marktanalist Jasper Lawler van London Capital Group.
Economen Bert Colijn en Carsten Brzeski van ING spraken van een historische deal. "Een significante stap voorwaarts in soliditeit en integratie". De vraag is volgens hen wel "hoeveel politiek porselein er is gesneuveld" tijdens de marathononderhandeling.
Marktanalist David Madden van CMC Markets was terughoudender, net als veel beleggers. "De EU staat niet bekend om zijn snelle handelen, dus het kan nog maanden duren voor de financiering ook echt beschikbaar komt."
Inkoopdata bemoedigend
De markt kreeg vrijdag een reeks inkoopcijfers te verwerken. De economische activiteit in de eurozone is in juli duidelijk gestegen. De samengestelde inkoopmanagersindex voor de muntunie steeg van 48,5 in juni naar 54,8 deze maand. Dat is de hoogste stand in 25 maanden en ruim boven de indexstand van 51,0 die economen hadden voorzien. De separate indexen van de lidstaten lieten eenzelfde beeld zien. Ook in het Verenigd Koninkrijk is de activiteit in juli weer flink gegroeid.
Hoofdeconoom Chris Williamson van Markit Economics sprak van een "bemoedigende" start van het derde kwartaal. Het groeitempo ligt op het hoogste niveau in meer dan twee jaar tijd. Alles wijst op een sterk herstel van de economie, aldus Williamson.
De economische activiteit in de VS is in juli toegenomen na maanden van krimp, vooral dankzij een groei binnen de industrie. De inkoopmanagersindex voor de industrie noteerde in juli op 51,3, tegenover 49,8 in juni en de voorlopige index voor de dienstensector verbeterde van 47,9 naar 49,6. Hiermee kwam de samengestelde inkoopmanagersindex in juli uit op 50,0 precies. De samengestelde index staat nu op het hoogste punt in zes maanden.
Volgens econoom Chris Williamson is het gebrek aan groei toch teleurstellend. Hij wees ook op nieuwe lockdowns in met name de dienstensector en de terughoudendheid van bedrijven om nieuw personeel aan te nemen. De verwachtingen voor de komende maanden zijn wel wat verbeterd maar onzekerheid blijft vanwege de corona-uitbraak en het politieke klimaat vanwege de aanstaande presidentsverkiezingen.
De euro/dollar noteerde vrijdag op 1,1640; op weekbasis een winst van bijna 2 procent en tevens het hoogste niveau van de euro ten opzichte van de greenback in bijna twee jaar.
De olieprijs steeg deze week licht ondanks een stijging van de Amerikaanse olievoorraden. Beleggers vrezen dat nieuwe coronalockdowns impact hebben op de mondiale economie en daardoor ook de vraag naar olie. Daardoor weet de olieprijs niet verder uit te breken.