CW1884 schreef op 17 mei 2020 17:45:
[...]
Beste Vriendelijke,
Dat er een enorm aantal aandelen uitstaan is bekend. Dat hier elk jaar weer aandelen bijkomen is in principe niet juist. Ik begrijp wat u bedoelt, maar het verhaal is niet helemaal juist.
- De obligatiedeal is een enorme stap in de goede richting. Ipv een enorme rente te moeten betalen op een lening, heeft Pharming met deze deal de rente kunnen verlagen. Verder is de lening in één keer afgelost. Dit geeft juist aandeelhouderswaarde. Pharming heeft bij deze obligatiedeal enorm goede voorwaarden gecreëerd, die in het voordeel zijn van de aandeelhouders. Obligaties zijn geen aandelen en het is de vraag of de obligaties überhaupt omgezet worden in aandelen. Indien alle obligaties omgezet worden in aandelen heb je een verwatering van 62 miljoen aandelen, zoals u dit schetst. Echter Pharming kan de obligaties ook in contanten aflossen, wat betekent dat er dan geen aandelen op de markt komen. Of en hoeveel aandelen er in 2025 daadwerkelijk op de markt komen is afwachten. Onder de IFRS regels is Pharming echter verplicht de aandelen wel alvast te reserveren, ter voorkoming dat er in 2025 geen aandelen (meer) beschikbaar zijn.
- Bij de AVA komen geen 8 miljoen aandelen bij. De bedoeling is dat de aandeelhouders goedkeuring verlenen om het kapitaal te verhogen van 800 miljoen naar 880 miljoen aandelen. Dit wil niet zeggen dat deze aandelen nu of in de toekomst ooit op de markt komen. Het is een zekerheid om extra kapitaal achter de hand te hebben. Verder biedt dit Pharming de mogelijkheid om een bedrijf over te nemen of een medicijn van een ander bedrijf te inliciënteren. Stel Pharming kan morgen een bedrijf overnemen voor € 250 miljoen. Hoe moet Pharming dit betalen? Er zit bijvoorbeeld € 150 miljoen in kas en waar komt de rest vandaan? Dus moet Pharming de deal laten gaan. Kunnen ze de deal gedeeltelijk in aandelen betalen biedt dit per direct medicijnen met omzet en winst aan en creëer je daarmee per direct aandeelhouderswaarde.
- Pharming heeft sinds de laatste jaren geen aandelen meer bijgedrukt. Aandelen bijdrukken betekent dat Pharming aandelen op de markt gooit, die door aandeelhouders worden verhandeld. Sinds de deal met Valeant is dit niet meer noodzakelijk geweest. Het enige is de jaarlijkse opties en bonussen, welke door de aandeelhouders zijn goedgekeurd, die gereserveerd worden en bij het behalen van targets uitgekeerd worden aan het personeel van Pharming.
- Er zijn enkele forumleden die denken dat een RS alleen maar positieve invloed heeft. Dit is helaas niet het geval. Het enige voordeel is dat het aantal aandelen hierdoor wordt verminderd, maar het gevolg hiervan is in de meeste gevallen alleen maar negatief voor de aandeelhouders. Het is daarom maar goed, dat Pharming de raad van deze aandeelhouders niet opvolgt.