Op korte termijn:
Een koers van 30-35 EUR lijkt me wel OK op dit moment.
Als het boeltje weer zou ontploffen eind april of in mei, met enorme swings en vola op 60-80, heb je natuurlijk een heel ander verhaal. Dan zien we misschien wel 40+ EUR op de borden verschijnen (tijdelijk, niet structureel).
Maar daar zijn we nog niet. Het is nu -buiten een aantal specifieke markten, zoals olie- gewoon een heel stuk rustiger.
Paar dagen lekker stijgen, dan weer een kleine pullback zoals vandaag. No biggie.
Zowel de volumes als de intraday point swings zijn enorm afgenomen. Van de 20 grootste intraday swings op de Dow Jones, vielen er 12 in maart 2020.
In April 2020? 0
Ik vermoed dat ze, aan het huidig tempo, in Q2 minder dan 1/3 halen van de Q1 NTI (ondanks een VIX van 40+). Wat trouwens nog steeds het 3de beste kwartaal ooit zou zijn na Q1FY20 en Q1Fy18!
Neem nu 150 miljoen NTI. Dat geeft een WPA tussen 1 en 1.5 EUR.
Voor de langere termijn:
Willen we met dit aandeel structureel naar 40 EUR +, moet Flow in rustige tijden (die er vroeg of laat weer zullen komen) meer geld zien te verdienen. Meer marktaandeel in de VS, verdere -winstgevende- diversificatie in markten of in business model (zie Virtu).
Een jaar zoals FY19 past niet in het plaatje als je in FLOW wilt zitten als lange termijn belegger.
Eigenlijk moet je structureel naar 2-3 EUR WPA kunnen gaan om een waardering van 40 EUR/aandeel te verantwoorden over langere periode. En dat heeft Flow, ondanks een MEGA Q1, nog niet kunnen bewijzen.
LONG Flow (vooral hedge atm)