alida1 schreef op 18 maart 2020 17:58:
Ook beleggers in Rabobank zitten te bibberen
De particuliere belegger is er inmiddels aan gewend dat de aandelenkoersen heftig fluctueren. Dinsdag ging de achtbaan 'AEX' een klein stukje omhoog, woensdag denderden de koersen van de aandelen weer naar beneden.
Ook de voormalige ledencertificaten van de Rabobank hebben inmiddels last van het virus. Normaal beweegt de koers van deze instrumenten slechts lichtjes. Maar woensdag daalde de koers, die wordt uitgedrukt als percentage van de nominale waarde, aan het eind van de ochtend met 14 procentpunt. Werd er afgelopen vrijdag nog op een koers van 115% gehandeld, woensdag waren ze te koop voor 86%. Een verschil van bijna dertig procentpunten in tweeënhalve dag.
Die koersdaling was zo heftig dat de ingeprogrammeerde schokbrekers van Euronext in werking traden. De handel in de certificaten werd even stilgelegd. Dat is menige bezitter van deze belegging wel gewend; voordat ze aan de beurs genoteerd waren (2014), kon er maar één keer per maand gehandeld worden.
Deze zogenoemde achtergestelde, perpetuele belegging wordt op de effectenbeurs verhandeld alsof het een obligatie betreft. De dagelijks oplopende couponrente van 6,5% op jaarbasis — Rabo noemt het een vergoeding — wordt niet in de koers van de certificaten meegenomen, maar apart verrekend. Dat maakt dit beleggingsproduct anders dan een gewoon bankaandeel en aantrekkelijker. Toch is het behoorlijk risicovol.
De koersdaling van woensdag werd veroorzaakt doordat beleggers zich afvroegen of de vergoeding op de certificaten wel doorgaat. Eind deze maand zou de eerste kwartaalbetaling van dit jaar plaatsvinden. Zou die uitkering een keer worden overgeslagen? Dat is nog nooit eerder gebeurd.
Bij een 'normale' obligatie ligt de couponrente vast, of is de berekening van de couponhoogte in het prospectus vastgelegd. Maar bij deze certificaten heeft het Rabobank-bestuur altijd het laatste woord over de vergoeding. Betalingen kunnen theoretisch worden overgeslagen, net als het dividend van een niet-coöperatieve bank. Rabobank heeft tot nu tot nu toe altijd de vergoeding uitgekeerd volgens planning. Maar het is de bank verboden om harde beloftes te doen. Want alleen als de bank volledige vrijheid heeft, telt de opbrengst mee als 'harde kapitaalbuffer'.
'Het is juist een voorgeschreven kenmerk van de certificaten dat er volledige zeggenschap bestaat over de hoogte van de vergoeding. Zouden er in de toekomst concrete ontwikkelingen zijn op het gebied van de vergoeding, dan zal dit publiekelijk worden gecommuniceerd', aldus een woordvoerder van de Rabobank. Tot die tijd wordt het voor de beleggers gewoon nog even bibberen.
Bron FD