bekeken schreef op 25 juli 2019 12:08:
[...]
Allemaal onjuist. De convenanten gelden voor de leningen, niet voor de convertibles, die zijn achtergesteld.
De kredieten kunnen worden geherfinancierd, wat de gebruikelijke route is, daar hoeft dus niet op te worden afgelost, zolang Fugro binnen de RCF blijft, eventueel onder nieuwe voorwaarden. Normaliter wordt ca één jaar voor dat de kredietfaciliteit afloopt een herfinanciering gedaan.
Het is wel degelijk van belang wat er met de winst gebeurt en wel om verschillende redenen:
1) Bij een hogere EBITDA daalt de leverage ratio
2) Bij een hogere winstgevendheid, stijgt de vrije kasstroom, waaruit schulden kunnen worden afgelost
3) Bij een combinatie van de twee bovenstaande factoren stijgt de koers, waarbij een debt voor equity swap minder aannemelijk wordt.
Neem bv Arcadis als voorbeeld: Ook een (te) hoge schuldpositie door hoog werkkapitaal en een aantal operationele issues. Inmiddels is de koers verdubbeld ten opzichte van het recentelijke dieptepunt van € 10.00 omdat de schuldpositie onder controle is en de bleeders zijn gestopt.
Zo kan ik nog wel een dozijn voorbeelden noemen van bedrijven die kopje onder dreigden te gaan, maar waar dat uiteindelijk niet gebeurd is.