Beperktedijkbewaking schreef op 25 juni 2019 18:24:
[...]
Dat ontken ik ook niet. Het ene pf is het andere niet. Het ene zal beter belegd hebben dan het andere, of een gelukkiger hand gehad hebben met rente-afdekking e.d.
Zelfs 'Knot' kan hierbij een rol spelen! De verplichtingen van een pf dienen namelijk berekend (verdisconteerd) worden m.b.v. de door DNB bepaalde (risicovrije) 'rentetermijnstructuur'. Men noemt dat populair de 'rekenrente', maar in feite gaat het om een rentecurve (met de looptijd van de verplichtingen langs de horizontale as).
Bij een fonds met relatief veel jonge deelnemers (Vopak?) zijn er veel lange looptijden. Die zitten in het rechter deel van de curve, waar de rentes (nog) hoog zijn door de toegepaste Ultimate Forward Rate (UFR, ruim 2%). Dat leidt tot een lage contante waarde van de desbetreffende verplichtingen, en dus tot een hoge dekkingsgraad.
Ik weet niet zeker of dit in jouw geval speelt, maar het zou een verklaring kunnen zijn.