vCalker schreef op 18 maart 2019 11:29:
Sniklaas, Makita,
De winst voor de particuliere aandeelhouder is dat Telematics voor meer geld verkocht is dan waarvoor het op dat moment gewaardeerd werd door beleggers.
Bij een beurskoers van 8 euro was in de oude situatie de market cap ongeveer 1,88 miljard euro inclusief 200 miljoen cash. Mijns inziens was de verhouding voor de totstandkoming van die market cap (na aftrek cash 200milj) ongeveer 60% A&E 30% TTT en 10% Consumer. TTT kreeg met deze cijfers een waardering van 504 miljoen, A&E 1 miljard en Consumer 168 miljoen.
Straks wordt er 750 miljoen uitgekeerd en via een share buyback wordt de nieuwe waardering dan ongeveer 1,1 miljard euro. Mocht de markt TomTom daarna waarderen, zoals die gewaardeerd was voor de verkoop van TTT, dan heb je de volgende market cap: 1000(A&E)+168(C)+200(cash)+160(cash)= 1,52 miljard.
Mijns inziens gebruik ik hierboven geen rare waarderingen voor de oude situatie. Het vreemde is natuurlijk dat de markt de overwaardering van TTT niet in de koers heeft verwerkt. Met een huidige waardering van 750 miljoen voor A&E, Consumer en de FCF'19 klopt er iets niet in mijn berekening of niet in de waardering van de markt.
Ik laat in bovenstaande berekening de nieuwe HDMaps deals nog buiten de waardering van A&E. Die zijn voor een belegger in TomTom heilig en dat zal iets moeten doen met de waardering.
Enfin, het bedrijf is rijp gemaakt voor een delisting/overname/participatie. Je kan dan blijven rekenen, maar uiteindelijk gelden er dan hele andere waarderingen.
PS Sniklaas, Makita en MartinMartin: laat elkaar met rust. Jullie komen er niet uit en het heeft geen meerwaarde meer voor het forum.