AEX zet opmars voort
(ABM FN-Dow Jones) De AEX wist deze week boven de 500 punten te stijgen en schudde daarmee de zorgen over de conditie van de Chinese economie en Brexit van zich af.
Op een slotstand van 509,70 punten op vrijdag won de Amsterdamse hoofdindex deze week 2,2 procent. Vorige week vrijdag eindigde de AEX op 498,65 punten.
Het Damrak begon de handelsweek slecht na het verschijnen van zwakke export- en importcijfers uit China. "China begint de pijn van de handelsoorlog te voelen", volgens marktanalist Stefan Koopman van Rabobank, die verwacht dat Beijing wat knievallen zal doen aan Washington om het handelsconflict op te lossen.
Ondertussen groeit het optimisme over een deal tussen de Verenigde Staten en China. The Wall Street Journal meldde deze week dat Amerika overweegt de Chinese importtarieven op te heffen om sneller tot een oplossing te komen in het handelsconflict.
Brexit impasse na wegstemmen deal
Veel aandacht was er deze week voor Brexit. Nadat de stemming in het Lagerhuis in december nog werd uitgesteld, kon premier Theresa May er deze week niet onderuit om de deal met de Europese Unie in stemming te brengen. Zoals verwacht werd met een grote meerderheid tegen de deal gestemd. Vervolgens wist May wel een motie van wantrouwen in het Britse parlement te overleven maar de vraag wat er nu gaat gebeuren blijft. Nieuwe verkiezingen lijken uitgesloten nu May en haar kabinet de vertrouwensstem hebben overleefd en een tweede referendum organiseren voor 29 maart aanstaande lijkt onhaalbaar. Dat houdt een uitstel van Brexit of een 'harde' variant over. "Nog veel onzekerheid dus", volgens ING. Vermoedelijk ontvouwt May maandag haar plan.
Ondanks al deze onzekerheid denkt ABN AMRO dat het Britse pond in waarde zal stijgen. "Dit is omdat het risico dat het VK de EU verlaat zonder overeenkomst alleen maar afneemt. De onzekerheid kan wel tot de nodige bewegelijkheid zorgen. We houden vast aan onze voorspellingen voor eind maart van 0,86 voor euro/pond en 1,36 voor pond/dollar", aldus valutaspecialist Georgette Boele.
Kwartaalcijferseizoen weer van start
In de VS ging het kwartaalcijferseizoen deze week weer van start met de resultaten van grootbanken als Citigroup, JPMorgan, Morgan Stanley, Bank of America en Goldman Sachs, maar ook streamingdienst Netflix.
Volgens investment manager Simon Wiersma van ING was het een goed begin van het kwartaalcijferseizoen. "De winstverwachtingen zijn laag en een kleine meevaller kan dan al snel leiden tot een flinke koerssprong", aldus Wiersma.
De resultaten van de Amerikaanse banken werden afgelopen kwartaal vooral geraakt voor de moeilijke marktomstandigheden, maar leken de markt in het algemeen mee te vallen. Goldman Sachs, Bank of America en Citigroup zagen de beurswaarde deze week flink toenemen. JPMorgan en Morgan Stanley bleven wat achter.
Netflix kwam deze week met vierde kwartaalresultaten die gemengd werden ontvangen. De abonneegroei buiten de VS was sterk, maar kwam in eigen land iets onder verwachting uit, net al de omzet. Het totaal aantal nieuwe abonnees kwam wel weer boven verwachting uit en dat is waar beleggers uiteindelijk op letten, aldus marktanalisten. Het aandeel Netflix kreeg in navolging van de cijfers diverse koersdoelverhogingen.
Duitse groeimotor hapert
Op macro-economisch vlak kregen beleggers onder meer inzicht in de gezondheid van de Duitse economie. De groei van 1,5 procent op jaarbasis in 2018 was de zwakste sinds 2013. Verder bleek uit inflatiecijfers dat de Franse consumentenprijzen in december in een stabiel tempo zijn gestegen, terwijl die in Spanje juist daalden. De Britse inflatie koelde iets af in december en vlakte licht af ten opzichte van november.
In de VS bleek de industriële productie in december iets sterker gestegen dan verwacht. Het consumentenvertrouwen zoals gemeten door de Universiteit van Michigan bleek in januari juist gedaald.
De euro stond deze week onder druk en daalde onder de 1,14 dollar. "Dit kwam voornamelijk doordat Mario Draghi en andere ECB- beleidsfunctionarissen somberder zijn geworden over de vooruitzichten van de eurozone economie. Er is een aanzienlijke verandering in toon. Dit heeft de euro negatief beïnvloed", aldus valutaspecialist Boele van ABN AMRO.
Olie werd deze week circa 2 procent duurder. De Amerikaanse olievoorraden daalden en verder werd bekend dat de OPEC in december minder olie heeft opgepompt.
Komende week
Volgende week gaat het kwartaalcijferseizoen in Nederland ook echt weer van start. ASML, Ahold Delhaize, GrandVision en Sligro Food Group geven een inkijk in het afgelopen kwartaal.
Qua buitenlandse fondsen is er onder meer aandacht voor de cijfers van Johnson & Johnson, Ford, Intel, Starbucks, Procter & Gamble en Vodafone.
Op macro-economisch vlak begint de week rustig omdat Wall Street de deuren maandag gesloten houdt vanwege de viering van Martin Luther King Day. De markt kan wel aan de slag met groeicijfers uit China. Dinsdag volgt de Duitse ZEW index en donderdag een reeks aan inkoopmanagersindexen. Donderdag maakt ook de Europese Centrale Bank zijn rentebesluit bekend en geeft voorzitter Mario Draghi een toelichting. Wijzigingen in het monetaire beleid worden niet verwacht. "Als de ECB haar toon aanzienlijk aanpast en zegt dat de risico’s voornamelijk aan de onderkant zitten wat betreft de economie, dan kan de euro op korte termijn onder druk blijven", voorspelt valutaspecialist Georgette Boele van ABN AMRO.
Stijgers en dalers
In de AEX waren de stijgers deze week ruim in de meerderheid. ING Groep voerde de hoofdindex aan en steeg 6,4 procent. Ook andere financials deden het goed. Aegon won 5,8 procent op weekbasis, NN Group 4,1 procent en ABN AMRO 4,5 procent.
Altice Europe was de sterkste daler in de AEX en leverde 9,2 procent in. Het aandeel Heineken kwam in beweging na een aantal advies- en koersdoelwijzigingen. Morgan Stanley zette het aandeel van de bierbrouwer op de verkooplijst en verlaagde het koersdoel van 82,00 naar 73,00 euro. De analisten van de Amerikaanse zakenbank maken zich zorgen om de margeontwikkeling van de Amsterdamse brouwer. "We verwachten dat de marges zullen teleurstellen en geloven dat de consensusverwachtingen te hoog zijn." De analisten menen dat de oplopende inkoopprijzen, beperkte ruimte om de verkoopprijzen te verhogen en een negatieve landenmix onvoldoende in de consensus terug te zien zijn. Ook Citi Research haalde Heineken van zijn kooplijst en verlaagde het koersdoel. Jefferies zette het aandeel Heineken juist wel op de kooplijst met een lichte verlaging van het koersdoel. Volgens analist Edward Mundy heeft Heineken "een superieure omzetgroei". Hij denkt dat een volumegroei van 4 procent voor de bierbrouwer haalbaar is, wat meer is dan de consensus van 2,9 procent. De marge-ontwikkeling van de brouwer zal wat minder voortvarend zijn, vermoedt de analist. Mundy meent ook dat het aandeel niet duur is en heeft daarom zijn aanbeveling verhoogd. Credit Suisse verlaagde deze het koersdoel bij een onveranderd Underperform advies.
De AMX werd aangevoerd door betaaldienst Adyen, dat 12,2 procent won. Ook Air France-KLM kwam in beweging en steeg op weekbasis 6,4 procent. Bernstein verhoogde het koersdoel van het luchtvaartaandeel van 7,50 naar 10,00 euro en handhaafde het Market Perform advies. Handelaar Bert van der Pol van Mijn-Effecten wees daarnaast op een verkoopadvies door Deutsche Bank met een koersdoel van 8,00 euro.
ed.