Artikel uit FD van tijdje geleden toen de koers 13% daalde. Kon het eerder niet lezen. Nu wel. Hierbij de kopie.
Beleggingsanalisten blijven positief over gebutst VolkerWessels
Het aandeel VolkerWessels kreeg vorige week een flinke dreun. Beleggers schrokken zich een hoedje toen bleek dat de IJmuider zeesluis nog meer in de papieren loopt. Analisten van banken en effectenhuizen waren minder onder de indruk. Sterker nog, geen van de acht door Bloomberg gepolste analisten verlaagde zijn advies of zijn koersdoel voor de komende 12 maanden. Alle acht manen beleggers het aandeel van de Nederlandse bouwer juist te kopen.
De aanleg van de zeesluis bij IJmuiden is opnieuw vertraagd.Foto: Hollandse Hoogte / Olaf Kraak Fotografie
‘Er was natuurlijk al een gerede kans dat die zeesluis nog meer problemen op zou leveren,’ zo legt een beleggingsanalist uit. ‘Maar ondanks zo’n kostenpost maakt VolkerWessels, in tegenstelling tot andere Nederlandse bouwers, al minstens tien jaar structureel mooie winstmarges. Tegenover zo’n zeesluis staan bij VolkerWessels heel veel goede, kleinere projecten, zoals een rotonde hier en een straatje daar.’ VolkerWessels haalde vorig jaar een ebitda-marge van 4,6%. Bij BAM werd de marge door de zeesluis gehalveerd tot 1%.
Wellicht speelt dat bij beleggers een rol, zeker na de nieuwe voorziening van €31,5 mln die dinsdag werd genomen, en het feit de bouwer dit keer wel de outlook lichtjes bijstelde. Het aandeel VolkerWessels ging afgelopen week meer dan 13% onderuit en sloot vrijdag op iets meer dan €19. Het was de grootste verliezer in de smallcapindex.
Voor VolkerWessels, dat ruim een jaar geleden naar de Amsterdamse beurs kwam voor €23,5 per aandeel, betekent dit dat de kloof tussen de analistenverwachtingen en de aandelenkoers nog niet zo groot is geweest. Analisten denken dat een aandeel VolkerWessels over een jaar bijna €28 waard zal zijn. Dat betekent dat de bouwer 45% zou kunnen klimmen ten opzichte van zijn slotkoers van vrijdag.
Bij analisten zal meespelen dat een zeperd op grote projecten bij VolkerWessels de uitzondering is. Op de omlegging bij Badhoevedorp en de verbreding van de A1/A6 van Diemen tot Almere werd vorig jaar goed geld verdiend. En zoveel grote projecten heeft VolkerWessels niet meer. De bouwer viste de laatste twee jaar bij elke grote tender achter het net. Daar was Jan de Ruiter bij de jaarcijfers zuur over, maar wellicht denken analisten juist: weer een zorg minder.