CW1884 schreef op 12 maart 2018 05:41:
[...]
Beste RobertD,
Iedereen heeft een andere visie op de cijfers en iedereen heeft andere verwachtingen. Een visie en-/of verwachting is daarom een mening en daardoor dus subjectief. Als ik kijk naar het koersverloop, kun je niet anders dan concluderen dat men niet tevreden was over het resultaat. Ogenschijnlijk had men meer verwacht van de omzetten, operationele winsten ed.
Nu mijn eigen visie mbt de resultaten van Pharming. Ik probeer voor mezelf altijd zo conservatief mogelijk te blijven, zodat de resultaten niet tegen kunnen vallen. Echter ik kan niet ontkennen dat mij in eerste instantie de omzetten iets tegenvielen. Dit kwam oa mede dankzij de verwachtingen die Pharming dankzij eigen persberichten van de kaspositie zelf heeft gecreëerd.
Bij het nader bestuderen van de cijfers en bij het terughalen van vorige kwartalen (Q1, Q2 en Q3 2017), dient men ook realistisch te zijn. Men mag niet verwachten van een “beginnende” en dus “kleine” speler, dat men zomaar even een “groot” marktaandeel afpakt van de “grote” spelers. Gaan we hierbij realistisch kijken naar met name de stijging van de omzetten per kwartaal van Pharming, zie je voor Pharming een grote stijging. Ook van Q3 naar Q4 was er een stijging van (ca. € 26 miljoen naar ca. € 33 miljoen) € 7 miljoen, wat gigantisch is op het totaal in een kwartaal.
Kijkend naar het resultaat (operationele winst, netto winst) heeft Pharming het zeer goed gedaan in 2017. Doordat het netto resultaat op papier ver in de min is geëindigd, lijkt het niet goed, maar men altijd verder kijken, dan zijn/haar neus lang is. In Q4 is bijvoorbeeld ook “veel” meer geld geïnvesteerd in oa marketing en R&D. Dit kon ook, omdat er “veel” meer omzet is behaald. Verder is er “veel” geld gereserveerd voor toekomstige eventuele mijlpaalbetalingen. Met andere woorden eigenlijk is er wel degelijk een netto winst behaald in Q4 op een omzet van ca. € 33 miljoen.
Indien Pharming dus elk kwartaal vanaf nu een omzet behaald van ca. € 30 miljoen, wordt er elk kwartaal een netto winst behaald. Je mag ervan uitgaan dat vanaf Q2 dit zeer goed mogelijk is. Meestal zorgt Q1 voor een lichte teruggang en ik ga er dus vanuit dat Q1 voor een lichte daling qua omzet zorgt.
Ik zal bij gelegenheid nogmaals m’n grafiekje hier plaatsen, om een juist beeld te vormen wat nu eigenlijk de opbrengsten en kosten waren per kwartaal.