Schuldeisers claimen directe terugbetaling.
(ABM FN-Dow Jones) Obligatiehouders claimen het recht op onmiddellijke terugbetaling van hun schuld, nu Kardan zijn onderdeel Tahal niet op tijd kan verkopen en de waardering van zijn Chinese winkelcentrum zou hebben opgeklopt. Dat maakte de Israëlische investeringsmaatschappij dinsdag bekend.
Volgens de schuldeisers houdt Kardan zich niet aan de voorwaarden van de afspraken die werden gemaakt in juli 2015, onder andere omdat de financiële situatie sindsdien sterk verslechterde. Daarom zouden de B-obligatiehouders die de brief stuurden, per direct moeten worden terugbetaald, met voorrang op obligatiehouders van de A-serie.
*Kardan kondigde dinsdag aan de claims en verzoeken in de brief en hun mogelijke implicaties te onderzoeken. Het investeringsfonds met een beursnotering in Amsterdam ontkende overigens dat het winkelcentrum in de Chinese stad Dalian in waarde is gedaald.
Kardan moet in februari 2018 zijn obligatiehouders een fors bedrag terugbetalen. Dat zou moeten gebeuren met de opbrengst van het waterinfrastructuurbedrijf Tahal. In totaal moet het bedrijf zowel dit jaar als volgend jaar 120 miljoen euro binnenhalen om aan al zijn verplichtingen te kunnen voldoen. Van de B-serie staat nog een hoofdsom van 150 miljoen euro uit en van de A-serie 49 miljoen euro. Daar komt nog 40 miljoen euro rente en andere kosten bij.
Op 13 november meldde het bedrijf dat het Tahal niet bijtijds verkocht krijgt en daarom wil praten over betalingsuitstel. Volgens de obligatiehouders kondigde Kardan daarmee in feite aan dat het niet aan zijn verplichtingen zal kunnen voldoen.
De obligatiehouders wijzen erop dat de financiële positie van Kardan sterk is verslechterd sinds het schuldakkoord van 2015, zoals onder andere blijkt uit het gekelderde eigen vermogen, een ratingverlaging en de hoge risico-opslag die in de markt wordt gevraagd voor de schuldpapieren.
Volgens de obligatiehouders is de het winkelcentrum in Dalian in China tegen de verwachting in inmiddels met 10 procent in waarde gedaald en ze vermoeden dat de inkomsten en kasstroom slechter zijn dan Kardan voorstelt, ondanks de stijgende bezettingsgraad. De waarderingsmethode zou niet deugen en zijn gebaseerd op een transactie over 11 jaar, terwijl het pand juist per direct moet worden verkocht.
Sowieso is het verkopen van vastgoed in China een complexe zaak, volgens de obligatiehouders, en zou de eigendomsstructuur dit nog bemoeilijken en de prijs drukken. En nu het bedrijf onder zware druk staat om te verkopen zal de transactie, zelfs als Kardan er dit jaar nog 120 miljoen mee zou ophalen, onder ongunstige voorwaarden voor de schuldeisers plaatsvinden.
Al met al reden voor de obligatiehouders om het recht op directe terugbetaling te claimen. Overigens is onduidelijk wat zo'n claim kan opleveren, gezien de uiterst zwakke financiële positie van het bedrijf. Het eigen vermogen van het investeringsfonds daalde in de eerste helft van het jaar van 37 miljoen naar 1 miljoen euro.
Het volatiele 'pennystock' Kardan noteerde dinsdagmiddag 27 procent lager op 16,7 eurocent, na een dieptepunt op 0,14 euro. Maandag steeg het aandeel nog met 40 procent, van 0,17 naar 0,23 euro na een nieuwe opdracht voor Tahal in India.
Update: om extra informatie toe te voegen.
Door: ABM Financial News.