De gasprijzen ontwikkelen zich tegenstrijdig. Aardgas (natural gas) is sinds 1 januari ruim 18% opgelopen. De Dutch TTF Gas Future zakte naar het laagste punt van 2025 en staat sinds het begin van dit jaar op een verlies van ruim 40%.
Op kortere termijn zijn de verschillen nog manifester. De aardgasprijs is sinds het intraday low op $2,63 (bodem van 29 augustus) ruim 40% opgelopen. De koers van de Dutch TTF Gas Future is sinds het high van 10 februari rond €58,26/MWh nagenoeg gehalveerd in beurswaarde.
Dat aardgas “fors gestegen” kan zijn, terwijl de TTF-gasfuture op het laagste punt van 2025 staat, heeft te maken met het feit dat we verschillende contracten bekijken. Dit betekent dat de gasmarkt zich nu in contango bevindt. Onderaan dit artikel leg ik het fenomeen contango uit.
De vraag is nu seizoensmatig hoog, maar toekomstige vraag lijkt beheersbaar. Je zou dit kunnen vergelijken met de aankoop van een winterjas. In de winter, wanneer het buiten koud is, is de winterjas relatief duur. In de zomer, wanneer het buiten warmer is, ligt de prijs van winterjassen beduidend lager.
Concluderend kunnen we vaststellen dat de contango-curve een duidelijke dubbele boodschap geeft over de gasmarkt — één voor de korte termijn (stijgende gasprijzen) en één voor de lange termijn (dalende gasprijzen). Hiermee wordt mijn vorige prognose, lagere prijzen voor zowel de spotmarkt als de future, gelogenstraft.
Overigens ziet u als consument in uw energierekening slechts een deel van de gasprijs terug, want de rekening bestaat voor een groot deel uit belastingen en heffingen.
In deze column bekijk ik het langetermijntechnische plaatje van Natural Gas en van de Dutch TTF Gas Future.
De technische analyses van overige grondstoffen kunt u vinden op Tostrams.nl (voor abonnees). Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
Aardgasprijs op weg naar weerstand
Aardgas is een spotprijs (de prijs voor onmiddellijke levering) en reageert direct op vraag en aanbod op de korte termijn. De gasprijs nadert thans het hoogste punt van dit jaar, de top van 14 maart rond $4,90.
Het technische plaatje is de afgelopen maanden gedraaid. Natural Gas heeft het patroon met lagere toppen afgebroken.
Natural Gas lijkt hiermee te bodemen. De gasprijs nadert nu de weerstand $4,90 (top van 14 maart). Na een uitbraak boven weerstand $4,90 zijn er geen referentiepunten die dichtbij liggen. Daarna ligt het volgende opwaartse koersdoel er pas rond $7,34, waar de top van eind 2022 ligt.
Er ligt steun op $2,63 (bodem van 29 augustus).
De 200-dagenlijn krult weer opwaarts, dit bevestigt de opwaartse draai in de technische conditie van de gasprijs. Het huidige technische plaatje wijst voor de komende maanden op een hogere gasprijs.
Dalende tendens Dutch TTF Gas Future wordt voortgezet
De Dutch TTF Gas Future staat thans op het laagste punt van dit jaar.
De Dutch TTF Gas Future laat de volgende technische signalen zien:
- De stijgende trend is verlaten met de doorbraak van steunlijn SL
- Sinds eind vorig jaar geven de lagere koerstoppen B, C, D, E en F verkoopdruk weer
- De Dutch TTF Gas Future heeft de steunzone S (€31,43/MWh) gebroken
Met de doorbraak van steun S (€31,43/MWh) wordt de neerwaartse tendens voortgezet. In deze steunzone ligt ook een bodem van 2024 (X).
Het neerwaartse koersdoel voor Dutch TTF Gas Future ligt rond Z (€23/MWh), gevormd door de bodem van 2024. Hier ligt ook een belangrijke bodem van 2023.
Overigens liggen er meerdere bodems rond 1, 2 en 4, die de daling (tijdelijk) zouden kunnen vertragen.
Deze grafiek van de Dutch TTF Gas Future is gebaseerd op de wekelijkse slotkoersen. De hoogte van de Dutch TTF Gas Future geldt voor de levering in de toekomst en wordt mede bepaald door seizoensinvloeden en geopolitieke spanningen. Ook voorraadniveaus kunnen de prijs sterk beïnvloeden. Termijncontracten, zoals de Dutch TTF Gas Future, reflecteren de verwachtingen van de markt voor een langere periode.
Gasmarkt bevindt zich in contango
De spotprijs van aardgas is de afgelopen maanden waarschijnlijk opgelopen door kouder weer, voorraaddruk of geopolitiek. Maar de future voor levering later in 2025 staat ondertussen juist laag. Dat komt doordat futures de verwachting voor de toekomst weerspiegelen, niet de huidige spanning op de markt.
Dit betekent dat de gasmarkt zich nu in contango bevindt. Dit betekent dat nabije contracten duurder zijn dan latere contracten. Onderstaande grafiek maakt dit duidelijk.
Daarop een eenvoudige contango-curve: de huidige (spot) prijs ligt hoger, en de prijzen verder in de toekomst worden steeds lager.
Hoe lees je dit grafiekje? Linksboven (Spot): de directe prijs is hoog, dat is wat we de afgelopen maanden hebben zien oplopen. Naar rechts toe: futures voor levering over meerdere maanden (vooruit) zijn goedkoper.
Dat betekent: de markt verwacht dat de spanning nu hoog is, maar later afneemt. Kortom: Gas is nu duur, maar de markt denkt dat het straks weer meevalt, daarom staat de gasfuture zo laag.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de Tostrams.nl, nu onderdeel van IEX Media. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Volg @roycetostrams op Twitter