De financiële markten draaien de laatste maanden vooral om één vraag: "Wat wordt de volgende stap van de Amerikaanse centrale bank?" Zelfs Donald Trump heeft zich, nogal rumoerig, in deze discussie gemengd. Toch zegt het technisch profiel van de rentemarkten op dit moment opvallend weinig over het toekomstige verloop.
Technisch gezien zien we een tweeslachtig beeld. Enerzijds wijzen lagere toppen op een mogelijke rentedaling, terwijl hogere bodems juist duiden op de kans op hogere rentes. Kortom: de rentegrafieken bewegen in een soort neutrale driehoek, zonder duidelijke uitbraakrichting. Maar het feit dat de uitslagen steeds kleiner worden, geeft aan dat we naar een climax toegaan. Want vroeg of laat zal de rente uitbreken en de nieuwe richting aangeven.
Volgens de cyclustheorie is de kans groot dat de volgende fase neerwaarts is. Vorige maand heb ik dit scenario hier al betiteld als “Rente naar nul", een vooruitzicht dat de markten voorlopig niet uit het oog mogen verliezen.
Renteverlaging in september
Fundamenteel begint dat perspectief langzaam houvast te krijgen. Tijdens het jaarlijkse Jackson Hole-symposium hintte Fed-voorzitter Jerome Powell vorige week voorzichtig op een eerste renteverlaging in september. Hij liet de deur open voor een verlaging van 25 basispunten, maar was zeer behoedzaam in zijn boodschap.
Voor de technische analist blijft de conclusie hetzelfde: de grafieken geven nog geen signalen voor een nieuwe trend. Zolang de neutrale driehoek niet naar boven of beneden doorbroken wordt, blijft de rente in de wachtkamer.
Deze keer kijk ik naar de Amerikaanse rentemarkten. Omdat ik wil weten wat de markten denken, beoordeel ik van de staats- en bedrijfsleningen de kortetermijnplaatjes. Ter vergelijking kijk ik ook naar de Nederlandse kapitaalmarktrente.
De overige vastrentende waarden aandelen kunt u vinden op Tostrams.nl. Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van liefst 73%.
Amerikaanse kapitaalmarktrente futloos
De grafiek van de Amerikaanse 10-jaars rente geeft geen antwoord op de rentespeculaties. De rente fluctueert horizontaal al een paar maanden heen en weer. De steun ligt rond 4,16% (bodem van 30 april) en de weerstand rond 4,59% (gevormd op 13 februari).
Zoals gezegd weet het technische plaatje van de 10-jaars rente (US) niet te overtuigen.
Dalende toppen geven aan dat er nog neerwaartse druk in de markt aanwezig is. Echter op de korte termijn vormt de Amerikaanse 10-jaars rente bodems rond 4,16%, duidelijk boven het low rond 3,94% (van 7 april).
De conclusie is dat grafieken nog geen nieuwe trend hebben gekozen.
Amerikaanse 30-jarige T Bond ligt vlak
De Amerikaanse T Bond (30yr) ontwikkelt zich in het spiegelbeeld van de Amerikaanse 30-jaars rente. Een eventuele daling van de 30-jaars rente wordt weerspiegeld door een stijging van de T Bond en v.v.
De Amerikaanse T Bond (30yr) fluctueert zijwaarts, grofweg tussen $110 en $117,66. Omdat er zowel lagere pieken als hogere bodems te zien zijn, is het beeld onduidelijk. Zolang de koers in deze driehoek blijft heeft de markt nog geen richting gekozen.
Op de ultra-kortetermijn beweegt de rente tussen steun op $113,59 (bodem van 18 augustus) en weerstand $116,22 (top van 5 augustus). De volgende steun ligt er rond $111,34, de echte steun ligt er pas rond $110,59 (bodem van 17 januari).
Het zijwaarts tenderende 26-daags voortschrijdende gemiddelde signaleert een neutrale technische conditie.
Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente krult opwaarts
Het plaatje van de Nederlandse 10-jaars rente laat een iets ander technisch profiel zien dan dat van de Amerikaanse rente. De Nederlandse 10-jaars kapitaalmarktrente ontwikkelt zich voorzichtig opwaarts. De rente breekt thans de toppen van mei en juli rond 2,89%.
Ook zijn er de afgelopen maanden hogere bodem gevormd, die een opwaartse draai van de Nederlandse rente suggereren. De 26-dagenlijn (rode glooiende doorlopende lijn) neigt omhoog. Ook dat wijst erop dat het technisch plaatje naar boven krult.
De stijging heeft mogelijk ruimte tot weerstand 3,12% (top van 12 maart). Er ligt steun op 2,68% (bodem van 24 april).
Obligatie-ETF kruipt opwaarts
De Corporate Bond ETF $ (ISIN: IE0032895942) volgt het koersverloop van een mandje bedrijfsobligaties in Amerikaanse dollars. Deze ETF tendeert horizontaal. Sinds begin 2023 is de tracker al twee keer afgeketst op de horde $107,18 (gevormd op 3 februari 2023).
De verkoopdruk droogt wel op nu de serie lagere toppen wordt gebroken. In combinatie met de recente hogere bodems neigt de koers weer opwaarts. Dit zou kunnen duiden dat beleggers rekening houden met een daling van de Amerikaanse rente.
Er ligt een sterke steun op $98,38 (bodem van 19 april 2024). Bij de Corporate Bond ETF laat de 200-dagenlijn een zijwaartse tendens zien. Dit geeft een neutrale technische conditie weer. Wees erop alert dat er een valutarisico wordt gelopen bij elke belegging in Amerikaanse bedrijfsobligaties, ook via ETF's.
Probeer Tostrams Premium 3 maanden voor slechts €19,95 (73% korting)
Wilt u dagelijks technische aandelenanalyses en concrete kooptips ontvangen? Abonneer u dan op Tostrams Premium. Met een universum van meer dan 500 verschillende aandelen, grondstoffen, valuta's en indices zorgen onze specialisten ervoor dat u niets over het hoofd ziet.
U kunt ook persoonlijke alerts instellen, zodat u een seintje krijgt als er een technische doorbraak plaatsvindt of een belangrijk steunniveau wordt gebroken. Hierdoor mist u geen (ver)koopkansen meer!
Verder krijgt u als Tostrams-abonnee automatisch toegang tot maar liefst vier modelportefeuilles met de beste aandelen voor Nederland, Europa en de VS en ETF’s. De Tostrams-portefeuilles weten de markt al sinds 2006 te verslaan.
Wilt u Tostrams.nl proberen? Ga dan naar tostrams.nl/actie en lees drie maanden onze technische analyses voor slechts €19,95. Dat komt neer op een korting van maar liefst 73%.
|
Royce Tostrams is technisch analist en oprichter van de Tostrams.nl, nu onderdeel van IEX Media. Hij schrijft zijn analyses op persoonlijke titel. De informatie in zijn analyses is niet bedoeld als professioneel of particulier beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
Volg @roycetostrams op Twitter