Sligro (AEX:SLIGR)

De jaarcijfers van Sligro Food Group, die op 26 januari jongstleden werden gepresenteerd, werden door beleggers met gemengde gevoelens ontvangen, waardoor de koers in eerste instantie terugliep tot € 20,51. De dag werd echter afgesloten op een koers van € 21,80. Wat opvalt is het verschillend presteren van de divisies Foodservice en Foodretail. Het bedrijfsresultaat van Foodservice nam met € 20 miljoen toe tot € 98 miljoen. Het bedrijfsresultaat van Foodretail daarentegen verminderde met € 6 miljoen tot € 7 miljoen. Het totale bedrijfsresultaat nam toe met € 14 miljoen tot € 105 miljoen. Sligro Food Group geeft aan dat de bedrijfsonderdelen er goed voor staan en dat ze de strijd aankunnen en zij verwacht in beide marktsegmenten de markt te verslaan. Ook wil zij graag een extra impuls geven aan de groei door passende overnames te plegen. Sligro Food Group geeft aan een dividend over 2011 te betalen van € 1,05. Bij een koers van € 21,74 geeft dat een dividendrendement van 4,83%, dat is meer dan wat je op een spaarrekening kunt krijgen. Aan de hand van het gemiddelde dividend van € 0,81 over de laatste 5 jaar en de historische dividendgroei van 11,54% per jaar, wordt een netto contante waarde berekend van € 53,03. Bij een koers van € 21,74 is dit een korting van 59% op de netto contante waarde. Mede in overweging genomen dat de door de onderneming gerealiseerde waardegroei terugloopt, van 12,31% in 2007 tot 5,98% in 2011, en er waarschijnlijk geen overnamekandidaten voorhanden zijn die zoveel waarde aan het bedrijf toevoegen dat het oude niveau van waardegroei weer wordt bereikt, kun je er van uit gaan dat onder de huidige marktomstandigheden een dividendgroei van 11,54% niet is vol te houden. Als de dividendgroei terugvalt tot de helft, zeg 5,77%, wat realistisch is voor een food bedrijf, dan wordt aan de hand van de verder ongewijzigde grootheden een netto contante waarde berekend van € 32,96. Bij een koers van € 21,74 is het aandeel dan te koop met een korting van 34%. Als we een aandeel pas koopwaardig vinden bij een korting van tenminste 50%, dan kunnen we tot koop overgaan bij een koers van € 16,50. Voor de cijfers en een grafiekje wordt verwezen naar de bijlage.

Lekker blijven hameren dat Food Retail slecht draait, maar ondertussen vergeten dat relatief een klein onderdeel is en dat de groep >10% geplust heeft dit jaar. Daarmee behoort Sligro wat mij betreft tot de toppers. Geen knaller, maar gedegen groei wordt ondergewaard.

"een analist van een Nederlandse bank." Durven ze tegenwoordig niet meer erbij te vertellen van welke bank ze zijn? Als het die sullen van de ING zijn, komt er misschien wel weer een belachelijke verhoging van het koersdoel. Wat deden ze laatst? En advies van kopen met koersdoel € 32,00 (25 jul 11) naar houden, € 22,50 (14 dec 11). Met zulke enorme grote wijzigen in koersdoelen maak je je toch volstrekt belachelijk als analist, bij zo'n stabiel defensief fonds als Sligro. :S

[quote alias=smallcap id=5250632 date=201010292024] het lijkt dat deze successfole nederlandse vastgoed miljardair op zoek is naar goede nedeerlandse small caps waarin al Darlin (een nederlands small caps bellegingsfonds van Frederik van Beuningen) al zit als aandeelhouder en als het het geval was voor Beter Bed, het lijkt dat Darlin gaat voor de +5% belangen van Teunis Van Wettum zorgen, dus zou ik verwachten dat de volgende +5% deelneming van Teunis Van Wettum kan in Sligro zijn (Darlin zit al in TKH, Macintosh, Beter Bed, Sligro, Accell, Grontmij, Kendrion, ICT en Nedap, maar Teunis Van Wettum kan ook een +5% belang in TKH, Macintosh, Grontmij, Kendrion, etc. nemen. ook zie ik onlangs een grote koper in Sligro met “big blocks” van 150,000 stuks, 100,000 stuks, etc…., laten we wachten, mischien niet te long:) [/quote] Nu heft T. van Wettum een super focus porto van +5% belangen in Sligro, Accell en Better Bed. http://www.afm.nl/nl/professionals/registers/alle-huidige-registers/substantiele-deelnemingen.aspx?id=12422 Mvg! smallcap

haha, met maar 15k stuks 4,6% omhoog! conclusie: amper verkopers