Eurobench.com

[verwijderd] 20 december 2014 00:10

0

Waardering Actie: Moody's bevestigt Salix Pharmaceuticals op B1; negatieve outlook
Global Credit Research - 19 december 2014
New York, 19 december 2014 - Moody's Investors Service bevestigde de B1 Zakelijk Family Rating van Salix Pharmaceuticals, Ltd ("Salix") en bepaalde andere ratings inclusief de B1-PD Probability of Default rating, de Ba1 senior secured rating en de B2 senior unsecured waardering. Op hetzelfde moment, Moody's verlaagde de Speculatieve Grade Liquidity Rating om SGL-3 van SGL-2. Deze waardering acties concluderen de beoordeling voor downgrade gestart op 7 november 2014. De rating outlook is negatief.

Ratings bevestigd:

B1 Zakelijk Family Rating

B1-PD Probability of Default Rating

Ba1 (LGD 2) $ 150.000.000 senior secured doorlopende kredietfaciliteit

Ba1 (LGD 2) $ 1200000000 senior secured termijn lening

B2 (LGD 4) $ 750.000.000 senior unsecured notes

Rating verlaagd:

Speculatieve Grade Liquidity Rating om SGL-3 van SGL-2

De bevestiging van het cijfer weerspiegelt Moody's verwacht dat de onderliggende trends voorschrijven van Salix kernproducten sterk zal blijven, en dat de noodzaak om overtollige voorraad te verminderen ten drug groothandelaren is een tijdelijke operationele kwestie. Het management heeft plannen om de overtollige groothandelaar inventaris hebben aangekondigd werkte neer in een sneller tempo dan zijn eerdere plannen, dat wil zeggen meer dan vijf kwartalen in plaats van twee jaar, om de zaak voor te leggen achter het bedrijf. In dit scenario zal de schuld / EBITDA aanzienlijk eroderen in 2015 (tot meer dan 8,0 keer), maar dan aanzienlijk dalen in 2016 tot minder dan 4,0 maal.

Liquiditeit voldoende blijft, weerspiegeld in de SGL-3 Speculatieve Grade Liquidity Rating. Terwijl geld bij de hand was hoog op $ 462.000.000 met ingang van 30 september 2014, zal de vrije kasstroom vluchtig en waarschijnlijk negatief in sommige kringen zijn. Toegang tot de doorlopende kredietfaciliteit zal worden beperkt tot 25% van de $ 150.000.000 capaciteit omdat de financiële convenanten van toepassing indien meer dan 25% van de revolver wordt getrokken, en Salix's schuld / EBITDA zal het convenant niveau (maximaal 5,25 maal) hoger zijn dan tot 2016. Salix heeft een converteerbare obligatielening looptijd van $ 345.000.000. Geld bij de hand moet toereikend zijn om de volwassenheid te dekken, maar zal een slanke hoeveelheid contant geld.

BEVOEGDVERKLARINGEN RATIONALE

Salix's B1 Zakelijk Family Rating weerspiegelt positie van het bedrijf als de toonaangevende gespecialiseerd farmaceutisch bedrijf dat actief is in de gastro-enterologie segment. Omzet wordt enigszins geconcentreerd in drie belangrijke producten: Xifaxan, Glumetza en Uceris. Zowel Xifaxan en Uceris geconfronteerd hoge barrières voor generieke concurrenten. Onderliggende recept vraag naar de belangrijkste producten Salix's zal sterk zijn. Compensatie van deze sterke punten, zullen een sterke groei in Xifaxan en Uceris nodig zijn om de komende 2016 genericisatie van Glumetza en Zegerid compenseren. Financiële hefboom zal extreem hoog zijn voor het grootste deel van 2015, omdat de omzet nadelig wordt beïnvloed door de groothandelaar inventaris workdown, met een schuld / EBITDA van meer dan 8,0 keer. De workdown is tijdelijk en de verkoop zal rebound in 2016, wat resulteert in een significante verbetering in de schuld / EBITDA tot onder 4,0 keer. Winst Salix zal nog sneller verbeteren 2016 als de FDA goedkeuring Xifaxan voor de behandeling van het prikkelbare darmsyndroom, potentieel mei 2015.

De B2 rating op de senior unsecured notes weerspiegelt een one-notch override van Moody's Loss Given Default methodiek als gevolg van mogelijke veranderingen in de kapitaalstructuur die voortvloeien uit de aankomende converteerbare obligatielening volwassenheid.

De rating outlook is negatief voor de financiële flexibiliteit van Salix gedurende 2015 als gevolg van de EBITDA en de cashflow druk weerspiegelen tot groothandelaar voorraadniveaus worden verminderd. Daarnaast heeft de Auditcommissie nog niet afgerond haar beoordeling met betrekking tot de toelichtingen van groothandelaar voorraadniveaus, het creëren van risico evenement totdat deze zaak is opgelost.

De ratings kunnen worden verlaagd als er een materiaal neergang in de onderliggende recept trends voor belangrijke producten Salix's, als het bedrijf geen goedkeuring ontvangen voor Xifaxan in het prikkelbare darm syndroom, of indien het Auditcomité resulteert in de winst herwerkingen. Inventaris kwestie terzijde, debt / EBITDA opgelopen boven 5,0 keer zou de rating onder druk. Omgekeerd kunnen de ratings worden opgewaardeerd als Salix onderhoudt schuld / EBITDA onder 3,0 keer volgehouden, als de zaken met betrekking tot de inventaris situatie worden opgelost, en als een sterke verkoop trends zich voortzetten.

Salix Pharmaceuticals, Ltd ("Salix") is een gespecialiseerd farmaceutisch bedrijf dat actief is in de VS gastro-enterologie gebied. Door de recente overname van Santarus Pharmaceuticals, Inc. ("Santarus") werd Salix de grootste gespecialiseerde onderneming die actief is op deze markt. Voor de 9 maanden eindigend op 30 september 2014 Salix gerapporteerde netto-product een omzet van circa $ 1100000000 inclusief Santarus inkomsten uit de 2 januari 2014 overnamedatum.

De belangrijkste methode die wordt gebruikt in deze ratings was Global Pharmaceutical Industry gepubliceerd in december 2012. Andere methoden gebruikt zijn onder meer verlies bij wanbetaling voor speculatieve-Grade niet-financiële ondernemingen in de VS, Canada en EMEA gepubliceerd in juni 2009. Zie de Credit Policy pagina op www.moodys.com voor een kopie van deze methodieken.

Waardering Actie: Moody's bevestigt Salix Pharmaceuticals op B1; negatieve outlook
Global Credit Research - 19 december 2014
New York, 19 december 2014 - Moody's Investors Service bevestigde de B1 Zakelijk Family Rating van Salix Pharmaceuticals, Ltd ("Salix") en bepaalde andere ratings inclusief de B1-PD Probability of Default rating, de Ba1 senior secured rating en de B2 senior unsecured waardering. Op hetzelfde moment, Moody's verlaagde de Speculatieve Grade Liquidity Rating om SGL-3 van SGL-2. Deze waardering acties concluderen de beoordeling voor downgrade gestart op 7 november 2014. De rating outlook is negatief.

Ratings bevestigd:

B1 Zakelijk Family Rating

B1-PD Probability of Default Rating

Ba1 (LGD 2) $ 150.000.000 senior secured doorlopende kredietfaciliteit

Ba1 (LGD 2) $ 1200000000 senior secured termijn lening

B2 (LGD 4) $ 750.000.000 senior unsecured notes

[verwijderd] 20 december 2014 01:00

0

U heeft iets gegoogeld. Well done. Mag hopen dat u andere aandelen in porto hebt, want een apart draadje starten wegens een negatieve outlook voor Salix is behoorlijk sneu. Probability of default rating. Het zal in uw optiek wel iets positiefs inhouden. En de link met Pharming ontgaat me volledig. Traden met dit laatstgenoemde aandeel, dat is het credo. Penny it is, penny it will. Eer de verkopen inzichtelijk worden, dan schrikt een ieder zich kapot.

[verwijderd] 20 december 2014 01:01

0

Nu in Jip en Janneke taal.... ik snap hier de ballen van... wat dit voor gevolg heeft, voor mij als Pharming aandeelhouder... en ik weet zeker dat er nog meer zijn die niet snalpen wat bovenstaand artikel voor gevolgen heeft voor Pharming group... en nee dan bedoel ik niet antwoord geven op maandag om 11uur dat Pharming zakt of stijgt op basis van de dan genoteerde koers. Help met wat heldere tekst en uitleg graag. Desnoods van Sijmen de Vries!!

MaranV 20 december 2014 01:09

2

quote:
beleggingsnoob schreef op 20 december 2014 01:01:
Nu in Jip en Janneke taal.... ik snap hier de ballen van... wat dit voor gevolg heeft, voor mij als Pharming aandeelhouder... en ik weet zeker dat er nog meer zijn die niet snalpen wat bovenstaand artikel voor gevolgen heeft voor Pharming group... en nee dan bedoel ik niet antwoord geven op maandag om 11uur dat Pharming zakt of stijgt op basis van de dan genoteerde koers. Help met wat heldere tekst en uitleg graag. Desnoods van Sijmen de Vries!!

Helemaal niks, het is maar een google translate knipsel over de kredietrating van Salix.

Overname door Salix? vrij weinig kans, totdat de Pancreatitis behandeling in beeld komt is de omzet gewoon te laag om niet veel voordeliger af te zijn met het huidige contract.

Chiddix 20 december 2014 06:09

0

Salix zal diep in de buidel moeten tasten , om Pharming over te nemen. Gezien de enorme potentie(Roth Capital rapport) , is een bod van 1 euro onbespreekbaar.
Koersdoel van Pharming is 2,40 euro. Dan ga je geen genoegen nemen met een flutbod?
Volgens Roth kan Pharming op eigen kracht gemakkelijk over de 2 euro heen.
Tenzij het allemaal gebakken lucht verhalen waren vanaf de overkant , om geld uit de zakken van beleggers te kloppen d.m.v aandelenvermeerdering.
Gezien de verkopen in Europa, houd ik het op het laatste. Maar omdat beleggers zijn voorgelezen uit het sprookjesboek heeft dat een prijs.
Een bod beneden de 1 euro mag daarom nooit geaccepteerd worden door particuliere beleggers , als het ooit zover komt.

[verwijderd] 20 december 2014 09:02

0

Dank Maran V En Chiddix.

[verwijderd] 20 december 2014 09:58

0

Wat zien ik? Alweer een volledig nutteloos draadje!

alias25 20 december 2014 10:13

0

quote:
MaranV schreef op 20 december 2014 01:09:
[...]

Helemaal niks, het is maar een google translate knipsel over de kredietrating van Salix.

Overname door Salix? vrij weinig kans, totdat de Pancreatitis behandeling in beeld komt is de omzet gewoon te laag om niet veel voordeliger af te zijn met het huidige contract.

Inderdaad, verdeelsleutel contract Santarus is voordeliger dan overname. Heb in het verleden eens een voorbeeld berekening hier geschreven. Overname Salix komt niet ter sprake voor 2017. Ze verdienen meer op hun contract dan overname.

alias25 20 december 2014 10:19

0

quote:
Chiddix schreef op 20 december 2014 06:09:
Salix zal diep in de buidel moeten tasten , om Pharming over te nemen. Gezien de enorme potentie(Roth Capital rapport) , is een bod van 1 euro onbespreekbaar.
Koersdoel van Pharming is 2,40 euro. Dan ga je geen genoegen nemen met een flutbod?
Volgens Roth kan Pharming op eigen kracht gemakkelijk over de 2 euro heen.
Tenzij het allemaal gebakken lucht verhalen waren vanaf de overkant , om geld uit de zakken van beleggers te kloppen d.m.v aandelenvermeerdering.
Gezien de verkopen in Europa, houd ik het op het laatste. Maar omdat beleggers zijn voorgelezen uit het sprookjesboek heeft dat een prijs.
Een bod beneden de 1 euro mag daarom nooit geaccepteerd worden door particuliere beleggers , als het ooit zover komt.

Bod van meer dan 1 € is pharming niet waard. Iedereen hier maar hoge koersen voorspiegelen om kopers te vinden. Hoge koersen puur speculatief en je moet de relatie van Roth Capital met Pharming eens opzoeken, zegt genoeg.

Chiddix 20 december 2014 10:26

0

quote:
Nog ff wachten schreef op 20 december 2014 09:58:
Wat zien ik? Alweer een volledig nutteloos draadje!

Naar een eventuele overname moet ook gekeken worden. Gezien de omzetgetallen die verwacht worden , moet niets uitgesloten worden.
Over de eerste honderd miljoen omzet , ontvangt Pharming een bepaald percentage.
In welk jaar 100 miljoen omzet gedraaid wordt, laat ik in het midden. Maar je zou het een mijlpaal kunnen noemen naast de vele andere mijlpalen bij Pharming.

p.s die 100 miljoen ziet op de VS. Niet op Europa/Azie.

alias25 20 december 2014 10:36

0

quote:
Chiddix schreef op 20 december 2014 10:26:
[...]

Naar een eventuele overname moet ook gekeken worden. Gezien de omzetgetallen die verwacht worden , moet niets uitgesloten worden.
Over de eerste honderd miljoen omzet , ontvangt Pharming een bepaald percentage.
In welk jaar 100 miljoen omzet gedraaid wordt, laat ik in het midden. Maar je zou het een mijlpaal kunnen noemen naast de vele andere mijlpalen bij Pharming.

p.s die 100 miljoen ziet op de VS. Niet op Europa/Azie.

Ken je de omzetgetallen die verwacht werden voor Europa nog, hoe zien ze er nu uit. Zegt genoeg, afwachten tot Q1 2015 voor meer gegevens US. Q4 2014 moet men niet veel verwachten, enkel zwarte cijfers door de 20 milj $ milstones en nog geen omzet US.

Chiddix 20 december 2014 11:01

0

quote:
alias25 schreef op 20 december 2014 10:36:
[...]Ken je de omzetgetallen die verwacht werden voor Europa nog, hoe zien ze er nu uit. Zegt genoeg, afwachten tot Q1 2015 voor meer gegevens US. Q4 2014 moet men niet veel verwachten, enkel zwarte cijfers door de 20 milj $ milstones en nog geen omzet US.

Wanneer Pharming op een omzet zit van 100 miljoen, zou er voor 200 miljoen van het wondermedicijn verkocht zijn. Pharming boekt betalingen door Sobi en Salix als omzet. Als Pharming 2,5 miljoen uit verkopen op hun rekening krijgt gestort dit jaar, zou er globaal voor 5 miljoen verkocht zijn door Sobi . Na 4 jaar ploeteren en zwoegen op de Europese markt.
De echte believers zullen zich wat anders voorgesteld hebben in 2010 toen het middel werd goedgekeurd. De Vries zei enkele jaren geleden, we willen marktleider worden.
Het concurrerende middel Firazyr boekte in het derde kwartaal 80 miljoen euro omzet(VS/Europa).

[verwijderd] 20 december 2014 11:58

0

quote:
Chiddix schreef op 20 december 2014 06:09:
Salix zal diep in de buidel moeten tasten , om Pharming over te nemen. Gezien de enorme potentie(Roth Capital rapport) , is een bod van 1 euro onbespreekbaar.
Koersdoel van Pharming is 2,40 euro. Dan ga je geen genoegen nemen met een flutbod?
Volgens Roth kan Pharming op eigen kracht gemakkelijk over de 2 euro heen.
Tenzij het allemaal gebakken lucht verhalen waren vanaf de overkant , om geld uit de zakken van beleggers te kloppen d.m.v aandelenvermeerdering.
Gezien de verkopen in Europa, houd ik het op het laatste. Maar omdat beleggers zijn voorgelezen uit het sprookjesboek heeft dat een prijs.
Een bod beneden de 1 euro mag daarom nooit geaccepteerd worden door particuliere beleggers , als het ooit zover komt.

Chiddix!! Mijn complimenten.
Van al de zogenaamde kanjers die die forum bevolken ben jij de enige die het begreep zet onze discussies in het verleden in een ander licht mijn respect.
Het Kaf scheiden zich van het koren.
Salix is zonder hulp (lees lening) niet in staat Pharming over te nemen zonder zich zelf armlastig te maken.
Wat een spagaat zit dit bedrijf in Of werkt men zo hard om het voor een geweldige prijs van de hand te doen of het levert niets op.
Sijmen zijn woorden ! Onder een Euro No Way eerder het Roth target.
Salix echter weet wat de mogelijke waarde gaat worden en die is niet gering.
Zullen ook kunnen bedenken dat er wel een heel mooi extraatje bij de overnamen Santaris zat en dat het Santaris niet lukte geld te vangen voor Ruconest is natuurlijk zuur voor Santaris en Pharming want dat had Pharming nu al hoger gezet met de beurs koers.
Nu is dit natuurlijk wel een analisten berekening maar het geeft wel iets aan.

Ruud..

[verwijderd] 20 december 2014 12:04

0

quote:
MaranV schreef op 20 december 2014 01:09:
[...]

Helemaal niks, het is maar een google translate knipsel over de kredietrating van Salix.

Overname door Salix? vrij weinig kans, totdat de Pancreatitis behandeling in beeld komt is de omzet gewoon te laag om niet veel voordeliger af te zijn met het huidige contract.

Zal op een post reageren !
Je snap er maar heel weinig van he.
Salix kan met de beste wil van de wereld Pharming niet houden en dat weten ze.
Zelf kan men niet mee bieden als ze een bod uitbrengen op Pharming is dat tevens eindbod middelen ontbreken.
Verkoop, eerste Q op de markt, gaat in 2015 de toon zetten en ik wed dat Salix Pharming&Ruconest graag zal willen afstaan om sneller uit de ellende te komen.

Het gaat een warm 2015 worden want ook Sijmen de Vries weet dit en zal er zijn voordeel uit halen.

Ruud..

[verwijderd] 20 december 2014 12:10

0

quote:
Stefan S schreef op 20 december 2014 01:00:
U heeft iets gegoogeld. Well done. Mag hopen dat u andere aandelen in porto hebt, want een apart draadje starten wegens een negatieve outlook voor Salix is behoorlijk sneu. Probability of default rating. Het zal in uw optiek wel iets positiefs inhouden. En de link met Pharming ontgaat me volledig. Traden met dit laatstgenoemde aandeel, dat is het credo. Penny it is, penny it will. Eer de verkopen inzichtelijk worden, dan schrikt een ieder zich kapot.

Las toch kort geleden dat het U niet erg goed is vergaan Iets met Fugro ??
Beetje verder kijken dan je neus lang is Steffie.
Je zou er eens iets van kunnen leren.
Dit forum is er om zaken te leren en te bezien geloof mij dat er door mij al meer zaken zijn gegeven dan je je kunt voorstellen.

Gaf hier al 2 uitstekende tips BAM en SALIX maar dat waren ook mijn laatste tips want het is het niet waard hier moeite voor te doen.
Beter de one liners volgen van tsalnietwaar zijn of effe wachten nee dat is goed.
Fijn weekend en veel succes met de beleggingen ook al ben je een arrogante kwast richting mij vind ik het mogelijke verlies voor je vreselijk.

Ruud..

alias25 20 december 2014 12:12

0

quote:
Chiddix schreef op 20 december 2014 11:01:
[...]

Wanneer Pharming op een omzet zit van 100 miljoen, zou er voor 200 miljoen van het wondermedicijn verkocht zijn. Pharming boekt betalingen door Sobi en Salix als omzet. Als Pharming 2,5 miljoen uit verkopen op hun rekening krijgt gestort dit jaar, zou er globaal voor 5 miljoen verkocht zijn door Sobi . Na 4 jaar ploeteren en zwoegen op de Europese markt.
De echte believers zullen zich wat anders voorgesteld hebben in 2010 toen het middel werd goedgekeurd. De Vries zei enkele jaren geleden, we willen marktleider worden.
Het concurrerende middel Firazyr boekte in het derde kwartaal 80 miljoen euro omzet(VS/Europa).

Je maakt de fout van een verdeelsleutel van 50 % te nemen. Salix vanaf 30 % onder 100 milj $ omzet en tot max 32.6 % tot 500 milj$ omzet. Niet de 40% zoals op veel site weergegeven wordt. Van Sobi weten we niets wat de verdeelsleutel is, Pharming stond toen in een slechte onderhandelings-positie. Gezien de omzet in Europa is de regeling slechter dan bij Santarus. Ofwel doet Sobi niet voldoende zijn best.
Reken zelf uit: 2.8 milj € in Europa stel aan 10 % of aan 50 % winst van de omzet. Dit heeft 28 milj € omzet bij 10 % en 5.6 milj € omzet bij 50%.
Ze zullen nog hard hun best moeten doen.
We zullen het zien de komende resultaten of ze verbeteren.

[verwijderd] 20 december 2014 12:14

0

quote:
Chiddix schreef op 20 december 2014 11:01:
[...]

Wanneer Pharming op een omzet zit van 100 miljoen, zou er voor 200 miljoen van het wondermedicijn verkocht zijn. Pharming boekt betalingen door Sobi en Salix als omzet. Als Pharming 2,5 miljoen uit verkopen op hun rekening krijgt gestort dit jaar, zou er globaal voor 5 miljoen verkocht zijn door Sobi . Na 4 jaar ploeteren en zwoegen op de Europese markt.
De echte believers zullen zich wat anders voorgesteld hebben in 2010 toen het middel werd goedgekeurd. De Vries zei enkele jaren geleden, we willen marktleider worden.
Het concurrerende middel Firazyr boekte in het derde kwartaal 80 miljoen euro omzet(VS/Europa).

Chiddix de macht van de grote !
En we gaan die discussie nog wel eens voeren.
Heb het een beetje gevolgd het is bijna onmogelijk geweest Ruconest te krijgen zoveel bergen werden er opgeworpen Pharming deed er goed aan de ruiling uit te voeren en zelf een deel van EU te gaan behandelen.
Het zal zichtbaar gaan worden mogen we hopen in de volgende Q cijfers.

Ruud..

Chiddix 20 december 2014 12:19

0

Nog iets over de verdeelsleutel bij Sobi. Die is 40% plus een bijdrage aan het productieproces waardoor die ongeveer uitkomt op 50%. Nu zullen er zijn die zeggen lariekoek. Maar ik citeer uit een interview van de Vries van jaren geleden.

[verwijderd] 20 december 2014 12:22

0

De deal met Sobi is een fcuk deal geweest jammer genoeg.
Maar wordt al herzien.

Ruud..

alias25 20 december 2014 12:40

0

quote:
Chiddix schreef op 20 december 2014 12:19:
Nog iets over de verdeelsleutel bij Sobi. Die is 40% plus een bijdrage aan het productieproces waardoor die ongeveer uitkomt op 50%. Nu zullen er zijn die zeggen lariekoek. Maar ik citeer uit een interview van de Vries van jaren geleden.

De woorden van de Vries om de koers op te peppen. Leest de license agreement van Santarus en Pharming. Woorden van de Vries zijn niet geldig.

Vertraagd	18 apr 2024 16:54
Koers	0,886
Verschil	-0,075 (-7,81%)
Hoog	0,957
Laag	0,861
Volume	32.042.154
Volume gemiddeld	6.382.260
Volume gisteren	2.891.437

15:29	Pharming rondt plaatsing obligaties af	3
08:29	Pharming vervangt converteerbare lening	5
08 apr	Pharming rondt rekrutering voor klini...
14 mrt	CEO: Pharming haalt omzet uit steeds ...	2
14 mrt	Lichte plus voor AEX voorzien; zullen...
14 mrt	Pharming rekent ook voor 2024 op dubb...	2
13 mrt	Slotcall: Twijfel slaat toe bij chipp...
11 mrt	Beursblik: hogere jaaromzet Pharming ...
11 mrt	AEX gaat opnieuw rode opening tegemoe...	1
14 feb	Video-update: AEX index, Brunel en Ph...

Pharming « Terug naar discussie overzicht

Heeft overname door Salix kans?

Meedoen aan de discussie?

Direct naar Forum

Detail

Pharming nieuws