martinmartin schreef op 22 oktober 2016 04:29:
Ik was tevreden met de cijferset 3q-2016, omdat bij een lagere omzet en hogere Opex een gelijkblijvend operationeel resultaat is behaald.
Uiterst tevreden over het feit dat de marge onder invloed van de transitie met procenten omhoogvliegt.
Minder tevreden over de enigszins teleurstellende omzetontwikkeling bij Automotive.
De CC heeft alles verandert.
Het lijkt erop dat het vuren uit alle 4 cilinders nabij is en dat er enkele effencency-slagen te maken zijn in Opex.
De echte eye-opener is voor mij de wijze waarop automotive orders de p&L in lopen.
Ik ging ervanuit dat een 4 jarig contract afgesloten in een orderboek na 2 jaren zonder rekening te houden met stijgende take-rates de p&l in zou lopen met omzetten van 12,5%, 25%, 25%, 25% en 12,5% en rekening houdend met het take-rate effect met 8%, 25%, 26%, 27% en 15%.
Niets is minder waar. HG geeft expliciet aan dat op het moment dat een auto de fabriek verlaat er een bedrag gefactureert wordt waarop deferred van toepassing is ad 25%.
Taco precisieert dat door te wijzen op de te verwachten automotive omzet in de P&L over 2016 ad 125 mio met daarnaast een 30 mio die gestald wordt onder deferred.
De voor het gevoel enigszins teleurstellende ontwikkeling in automotive verandert daardoor voor mij in een meer dan poitieve ervaring.
Het stuwmeer aan Deferred long zal toenemen waardoor verdere stijging van de marge voor de hand ligt.
Ik zal in het rekendraadje hierop terugkomen om met behulp van BDB, Gerard?, Marique, GB ea teberekenen wat dit betekent voor omzetverwachtingen automotive in de komende jaren en de ontwikkeling van de deferred.