*Justin* schreef op 29 juli 2014 12:43:
[...]
Yep.
Heb de prognose iets aangepast. De adjusted EPS voor 2015 en 2016 erbij gezet. Ik kwam een antwoord aan Hans Slob tegen dat je op jaarbasis moet uitgaan van 10% belastingdruk. Dat is inclusief belastingvoordelen die TomTom schijnt te krijgen op R&D personeel. Zie voetnoot in bijlage.
Mijn model is bescheiden. Bedoeld als ondergrens. Bijvoorbeeld pas over twee jaar enige consumer groei ingetekend en beperkte omzetgroei in automotive, ondanks het psa contract. En voor Telematics een groeipercentage dat onder de ambitie ligt van omzetverdubbeling in drie jaar. Die snelle groei in Telematics zou overigens mede uit toekomstige acquisities moeten komen, die ik nu niet meetel. Bij iedere acquisitie moet je het model dus al upgraden. Idem voor producten in categorieen waarin tomtom nu nog niet actief is.
Dat maakt het dus een echt basismodel - zonder fantasie - voor de spreadsheet-fetishisten. Waar ik me zelf dus ook schuldig aan maak ;-)
In het model kom ik op EPS van 31 cent in 2014, 37 cent in 2015 en 45 cent in 2016. De koers staat dus nu op een 'forward k/w' van 12,5 keer de verwachte adjusted EPS van 2016.
plaatjesdump.nl/upload/fe81d944f78b10...